一）金價(jià)
今天心血來潮，想到講講黃金。
首先，我們來講個(gè)故事。是非對(duì)錯(cuò)，等故事講完了再說；
幾乎所有財(cái)經(jīng)類的中國學(xué)生，都聽說過“布雷頓森林體系”。來龍去脈，汗牛充棟，寫了幾千本書。
所有的“人云亦云”，關(guān)于金本位，大致復(fù)述同樣一個(gè)故事；
美帝國力衰弱，濫發(fā)紙幣
1971年，尼克松取消金本位，美元崩潰。
可是之后呢，之后王子和公主過上了幸福的生活？
其實(shí)我們想問，之后呢。
之后黃金的走勢(shì)表現(xiàn)怎么樣。投資黃金，能不能賺大錢。
直接先上圖。“過往50年”黃金價(jià)格走勢(shì)圖。
（放大：1968年-1980年黃金價(jià)格走勢(shì)圖）
（放大：1980-1990年黃金價(jià)格走勢(shì)圖）
你要“投資黃金”，首先要問一個(gè)問題：“黃金之前多少錢”。
1971年時(shí)，“布雷頓森林體系”要求$35美金/盎司。
美帝國力衰退，濫發(fā)紙幣，法國人率先質(zhì)疑。被抑制的價(jià)格。
解體之后，短短幾年，金價(jià)就翻了二三倍。
顯然，$35是不合理的。
此后，黃金經(jīng)歷了一段“市場(chǎng)化”博弈。各國一律采取浮動(dòng)匯率。
黃金的“保值增值”，帶給它巨大的心理優(yōu)勢(shì)。狂熱，炒作，投機(jī)熱潮。
1981年，“炒黃金”沖到了$850美金高位，但很快就腰斬。
顯然，$850這個(gè)價(jià)格也是不合理的。
那么，你要問“均衡態(tài)”黃金的價(jià)格，市場(chǎng)給出多少值合理呢？
我們看第二幅綠圖，塵埃落定，硝煙散去。非常長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，黃金在一個(gè)大箱體內(nèi)振蕩。$300~400美金。
取1980年，XAU=$350，是比較合理的“均價(jià)”。
你發(fā)現(xiàn)問題在哪了么。今天是2017年，XAU=$1300
經(jīng)歷了整整三十七年，黃金一共只翻了四倍！
二）通脹
過去10年，表現(xiàn)最差的資產(chǎn)是什么，是黃金。
過去20年，表現(xiàn)最差的資產(chǎn)是什么，是黃金。
過去30年，表現(xiàn)最差的資產(chǎn)是什么，是黃金。
過去40年，表現(xiàn)最差的資產(chǎn)是什么，是黃金。
有一層遮羞布，我很驚訝?zhēng)缀跛械摹柏?cái)經(jīng)媒體”都沒有提到：黃金的表現(xiàn)之差，已經(jīng)到了“匪夷所思”的地步。
從1980~2017年，一共才翻了四倍。
你還能歷數(shù)生活中，有多少東西只翻了四倍嗎。[1]
一般認(rèn)為，從1980年中國改革開放，物價(jià)累計(jì)上漲100倍以上。
當(dāng)年你的父母，上海大學(xué)生起薪36元，現(xiàn)在3600元都不止。
當(dāng)年3分錢一個(gè)饅頭，現(xiàn)在5元一碗米飯都不止。
世界上，美國也通脹，累計(jì)通脹在20倍左右。
歐洲，日本，香港，都有20倍以上通脹。百萬富翁已經(jīng)賤如牛毛。
在所有的資產(chǎn)中，漲得最多的，可能是京滬的房子。光2000年之后，就漲了20倍。
有一句笑話，叫做“京滬永遠(yuǎn)漲”。
再這樣漲下去。遲早北上一間水泥做的房子，會(huì)比純金打造的房子更貴。[2]
三）IP
黃金的表現(xiàn)，為什么這么差。
這件事，要從更“本源”的角度說起。
黃金為什么值錢？從學(xué)術(shù)上講，黃金鉑金被稱為“貴金屬”。銀銅是“賤金屬”，價(jià)格差上百倍。[3]
可是用途上，二者并沒有這么大的區(qū)別。
目前全球最受歡迎的導(dǎo)電金屬是“銅”。被廣泛用于電線，軸承之中，有良好的導(dǎo)電性，易加工。
銅供不應(yīng)求，銅礦不足。網(wǎng)線已開始用鐵絲。
比銅高一級(jí)的，是“銀”。
銀幾乎所有性能都和銅重合。但比銅更好。銅能做的，銀都能做。
比銀更高一級(jí)的，是“黃金”。
黃金具有絕佳的導(dǎo)電性，延展性。金飾品更美麗，不容易氧化。
可是，以上依然不是“黃金”比“銀”貴一百倍的理由。
黃金能有今天的價(jià)格，非常大的路徑依賴，和它幾千年來的“江湖地位”有關(guān)。
歐洲，從古羅馬時(shí)期，使用的就是金幣。實(shí)打?qū)岰oins拿在手里，日常消費(fèi)用的。
中世界無數(shù)的魔法傳說，童話城堡，女巫收的也是金幣。
中國，中國雖然沒有“金幣”的說法。但是有“金子”的崇拜。
層層堆壘的金條，總意味著寶藏。跑路的時(shí)候帶二箱小黃魚，抗戰(zhàn)電影都這么宣傳。
“印第安納·瓊斯”電影拍了五六部。前赴后繼，跑到南美洲的叢林里。
為了什么，為了尋找遺失的黃金。[4]
跨越國界，朝代，民族。千百年千萬人眾口一詞，“金子，金子，金子”！
這是什么，
這就是“IP”啊！
（IP翻譯為：名氣、品牌價(jià)值、無形資產(chǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等）
你看“印第安納·瓊斯”尋寶電影的時(shí)候，你就深深記住了“黃金=財(cái)富”這個(gè)概念。
千百年來不停地洗腦，這個(gè)概念就無比強(qiáng)大。無比值錢。
史上最強(qiáng)廣告。
四）廢帝
前二天看晚清小說，1911年清帝遜位之后，他的日子過得很不好。
和所有被“統(tǒng)zhan”對(duì)象一樣，每過一天，他的力量都在被削弱。
軍隊(duì)離不開土地（見：三代之治 #F129）
君王離不開人民
清室在臺(tái)上的時(shí)候，每過一天，他的“人望”都在增長(zhǎng)。
名正則言順，在臺(tái)上的每一天，IP值都是增加的。
可是清帝退位之后，宛如無根之木，采摘之花，他再?zèng)]有營(yíng)養(yǎng)可以汲取了。
雖然“遺老遺少”們還保留著忠心，可是每過一天，這份忠誠都在被削減。
每過一天，記得他的人都在減少。
每過一天，老人們都在死去。而新人們只記得新帝。
被“統(tǒng)zhan”的人往往只有一二代的價(jià)值。
因?yàn)闊o論你名氣多大。離開了養(yǎng)育你的那片土壤，過了二代人，你也就毫無價(jià)值了。
黃金的“價(jià)值”，其實(shí)和“廢帝”很類似。
1971年之前，黃金是“本位”。它就是貨幣界的皇帝。
19世紀(jì)掘金潮。全世界任何探礦，都比不上發(fā)現(xiàn)金礦。
因?yàn)榻鸬V就是錢，不用再銷售。秒殺一切煤鐵油。
1971年之前，只要“金本位”存在一天。全世界的所有人，每天都被一遍一遍洗刷著腦子。每一天都對(duì)黃金印象更深刻。
“黃金就是錢”。金子就是財(cái)富。
可是1971年“黃金”退位了。宛如清帝退位一般，從此之后，越來越少的人知道它，無根之木。
前天，我女兒把一個(gè)新買的米老鼠卷筆刀，扔在了地上。為此寫了一篇《掀桌子的一代人》。
這讓我感到很驚恐，因?yàn)樗齻円淮耍遣徽J(rèn)識(shí)米老鼠的。是不知道迪士尼IP的。[5]
可是比米老鼠更遠(yuǎn)的，是“黃金”。
仔細(xì)想想，我女兒這輩子也沒有接觸過任何“黃金”的概念。
她甚至不知道黃金是很值錢的。
或許她知道黃金是很值錢的。但是她不知道黃金為什么值錢。值多少錢。
把黃金和白銀，黃銅放在一起。她會(huì)覺得那是差不多的東西。
就算貴一點(diǎn)，也貴得有限，絕對(duì)沒有100倍的差距。
“篤信”黃金的那一代人，正在飛速地死去！
黃金為什么嚴(yán)重跑輸通脹。
1000兩黃金，從換一個(gè)小城鎮(zhèn)，到半條街，到僅僅一套房子。
卅年間，黃金喪失了96%的購買力。
因?yàn)樾欧铧S金的Fans們，在死去。
1971年，幾乎全社會(huì)的人，都從小出生在“金本位”的氛圍中。有權(quán)有勢(shì)的大人物，都從黃金時(shí)代延續(xù)。他們共同堆起了黃金大牛市。
1981年，1910~20年代人死去，退出歷史舞臺(tái)。1930~70后還在。
1991年，30后退出。40~70后還在。
2001年，40后退出。50~70后還在
2011年，50后退出。60~70后還在
2021年，60后退出。70后還記得“金本位”。
2031年，再也沒有人記得“黃金”！
黃金未來會(huì)不會(huì)變得和“白銀”差不多的產(chǎn)品呢。
那還要在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上，再跌掉90%
目前，歐美的年輕人已經(jīng)完全不佩戴金飾。
因?yàn)闅W洲人尚白，他們覺得黃燦燦的很鄉(xiāng)土氣息。
而且黃金的價(jià)值太低（相對(duì)于歐元），哪怕穿戴1kg，也達(dá)不到炫富的目的。
還不如把錢花在鉆石，手表。
同等質(zhì)量的PP，價(jià)格是黃金的10倍。
目前，全世界最后，也是最大的黃金市場(chǎng)，是印度。
全球存量13萬噸黃金。印度號(hào)稱：官方1萬噸，民間2萬噸。
每年，印度都要從黃金市場(chǎng)進(jìn)口500噸以上，幾乎吃光了所有的新增供應(yīng)。
在印度民間，尤其是農(nóng)村地區(qū)。黃金長(zhǎng)期被視為一種“穩(wěn)健的”“靠譜的”投資行為。
印度人嫁女，嫁妝大規(guī)模地使用金飾。
每年二次的“盂蘭節(jié)”（就是昨天），是全球黃金銷售最大的盛事。
隨著印度農(nóng)村的現(xiàn)代化，富裕化。
如果黃金失去印度這個(gè)巨象市場(chǎng)，那真是徹底完蛋了。
五）結(jié)語
沒有使用價(jià)值的東西，都不保值。
黃金作為全球人類最強(qiáng)大，最古老的IP，品牌一哥。可是依然逃不過這個(gè)鐵律。
在過去40年中，黃金喪失了96%的購買力。
未來年代，黃金可能再貶值十倍。
人口變遷，IP是一項(xiàng)高度不保值的東西。
重要提示：本文不構(gòu)成做空黃金建議！
[1] 因?yàn)辄S金是沒有任何利息的。這使得任何資產(chǎn)都輕易跑贏它。有一種說法，1971年哪怕你持有$35的美元，投身美國金融市場(chǎng)，現(xiàn)在都比黃金高。
[2] 金箔目前大約是1000元/平米
[3] 鉑金是一個(gè)更大的IP陷阱。
[4] 哪天《印第安納·瓊斯》跑到南美洲叢林里，是為了尋找失落的硬盤，和硬盤上存儲(chǔ)的比特幣。那比特幣才叫是翻身了。
[5] 2006年，迪士尼斥巨資收購微小型公司Pixels“皮克斯動(dòng)畫”。這對(duì)于迪士尼商業(yè)是一個(gè)巨大的失敗。意味著百年米老鼠唐老鴨，再也賣不出價(jià)錢。雖然迪士尼仗著雄厚的資金儲(chǔ)備，但對(duì)股東利益，是一次巨大的攤薄。
